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一季度全國鋼鐵產量增速再創新高 上市鋼企利潤有所回落

2019年04月30日05:28   來源:格隆匯
摘要:非會員企業生鐵、粗鋼和鋼材產量增幅分別為20.34%、18.58%和18.96%。非會員企業產量增幅遠高于會員企業增幅。

鋼鐵產業作為是國民經濟的重要基礎產業,呈現很強的周期性。因為其產業數據與經濟周期息息相關,所以相關產業數據也一直備受市場關注。

根據中國鋼鐵工業協會4月28日發布的數據,一季度,全國生產生鐵1.95億噸,同比增長9.29%,生產粗鋼2.31億噸,同比增長9.92%,生產鋼材2.69億噸,同比增長10.82%。其中會員鋼鐵企業生產生鐵1.57億噸,同比增長6.94%,生產粗鋼1.73億噸,同比增長7.31%,生產鋼材1.61億噸,同比增長5.99%。非會員企業生鐵、粗鋼和鋼材產量增幅分別為20.34%、18.58%和18.96%。非會員企業產量增幅遠高于會員企業增幅。

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數據一片飄紅,說明鋼鐵產能擴張明顯,尤其是粗鋼生產2.31噸,已經創下新高。尤其是非會員企業的生鐵鋼材產量增速,大大超出了會員企業,這意味著有不少新增產能是在非預期之內。

從原因上看,一季度國內固定資產投資房地產開發投資均好于預期增長,一方面對鋼鐵需求形成支撐;另一方面在利潤的驅使下,一些鋼鐵企業存在違規新增產能沖動,一些“僵尸”產能也可能死灰復燃。

從中國鋼鐵工業協會報告中對利潤項的數據來看,新增產能帶來的影響開始顯露。雖然一季度鋼鐵產量增長,但一季度會員鋼鐵企業實現利潤總額375億元,同比下降30.2%;銷售利潤率3.87%,同比下降2.39個百分點,行業效益明顯下降。

產量增加,但效益下滑,鋼鐵行業再次進入了經營怪圈。而這次鋼鐵行業整體利潤的下滑,一方面由于產量增加讓鋼鐵價格承壓;另一方面更是由于鋼鐵的原材料,鐵礦石價格大幅上漲,擠壓鋼鐵企業的利潤空間。

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(圖片來源:中鋼協管網)

根據平安證券研究報告,目前全球鐵礦石供應主要集中在兩個國家(澳大利亞和巴西)、四大礦企(力拓、必和必拓、FMG、 淡水河谷),2017 年出口分別占全球鐵礦石出口量 70%和 66%,已構成寡頭壟斷格局。而我國已經發展成為鐵礦石最大消費中心,占全球總進口量 68%以上。

但在2019年1月底,巴西發生了嚴重的礦難事件。潰壩事件發生后,四大礦企之一的淡水河谷在其官網發表聲明表示:將在未來三年內停止 10 座“上游式”礦壩的運營,并且預計這將對每年 4000 萬噸的鐵礦石生產造成影響。雖然淡水河谷表示將通過其他礦區的增產來抵消停產影響,但事件發生后,國內鐵礦石期貨、現貨價格一度急劇上漲,達到近兩年來最高水平。

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(圖片來源:平安證券研究部)

鐵礦石的上漲,直接導致鋼鐵企業的利潤下滑。根據近期公布的一些上市鋼鐵企業2019年一季度業績預告顯示,大部分凈利潤均呈下滑態勢,其中,鞍鋼股份(000898.SZ)、柳鋼股份(601003.SH)、太鋼不銹(000825.SZ)、山東鋼鐵(600022.SH)、酒鋼宏興(600307.SH)等上市鋼企一季度凈利潤預計同比下降超過60%。

從近幾年來看,通過清除地條鋼、嚴抓環保不達標、僵尸企業退出、央企大合并等行動,我國已經連續三年分別淘汰6500萬噸、5000萬噸及3000萬噸鋼鐵產能,合計1.45億噸,如果加上2017年上半年淘汰了1.4億噸地條鋼,實際上去產能總量已經達到了2.85億噸。

鋼鐵行業的去產能,帶來了鋼鐵行業的扭虧,甚至實現利潤大幅增長。根據國家發改委網站日前發布的2018年行業利潤數據,鋼鐵行業去年全年實現利潤4704億元,比上年增長39.3%。

此外,根據中鋼協數據,2018年全年,中鋼協會員企業實現工業總產值3.46萬億元,同比增長14.67%;實現銷售收入4.11萬億元,同比增長13.04%;盈利2862.72億元,同比大幅增長41.12%。鋼鐵行業迎來了久違的翻身仗。

落實到上市鋼企,2018年的年報也是一片飄紅,大部分凈利潤實現大幅增長,如酒鋼宏興(600307.SH)實現凈利潤 10.93 億元,同比增長 159.44%;河鋼股份(000709.SZ)實現凈利潤 36.26 億元,同比增長 99.57%;新鋼股份(600782.SH)實現凈利潤 59.05 億元,同比增長 89.84%。

因此,鋼鐵去產能的成果來之不易,但如何實現鋼鐵行業高質量、可持續的發展仍是一個待解的謎題。

綜合來看,嚴禁新增產能依然是鞏固鋼鐵去產能成果的關鍵,但由于粗鋼產量再創歷史新高,鋼鐵行業現有的供需平衡態勢有可能被再次打破。

此外,根據4月29日下午消息,生態環境部、發改委等5部門聯合發布《關于推進實施鋼鐵行業超低排放的意見》,制定出推動現有鋼鐵企業超低排放改造的時間表。要求到2020年底前,重點區域鋼鐵企業超低排放改造取得明顯進展,力爭60%左右產能完成改造;到2025年底前,重點區域鋼鐵企業超低排放改造基本完成,全國力爭80%以上產能完成改造。

這也意味著,在接下來,通過環保指標方面硬性要求來篩查和淘汰落后產能應該是鋼企供給側的主要推進工作之一。而這對鋼鐵行業的龍頭企業來說,無疑是一個明顯的利好,因為淘汰落后產能的目標不再于它們,相反,這些龍頭鋼企反而將長期受益于行業出清后的集中度提升。

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