每周預警

9月12日西本新干線鋼材價格指數走勢預警報告

2019年09月16日09:14   來源:西本新干線
摘要:前期利空消息逐步消化,在降準利好提振下,本周黑色系期貨震蕩走高,鋼材現貨也延續回漲態勢。時值9月中旬,旺季效應逐步顯現,下游施工加速,疊加部分鋼廠限產保價,導致鋼材社會庫存加速下滑;相對前期而言,市場供需基本面進一步改善;在供弱需強的現狀下,國內建筑鋼價有望繼續上行。不過,當前下游行業表現差強人意,房貸利率再度走高,房地產行業很難繼續成為提振經濟的中堅,這些因素將對需求端形成一定壓制,因此價格上行之路不會一馬平川,后期還要關注資本市場以及供應端的變化情況。

本期觀點: 需求回暖 鋼價上行

時間:2019-9-16—2019-9-20

預警色標:紅色

●市場回顧:利空逐漸消化,鋼價震蕩走高;

●成本分析:原料止跌回升,成本支撐加碼;

●供需分析:需求持續回暖,庫存加速下行;

●宏觀分析:房貸利率上行,房地產表現堪憂。

●綜合觀點:前期利空消息逐步消化,在降準利好提振下,本周黑色系期貨震蕩走高,鋼材現貨也延續回漲態勢。時值9月中旬,旺季效應逐步顯現,下游施工加速,疊加部分鋼廠限產保價,導致鋼材社會庫存加速下滑;相對前期而言,市場供需基本面進一步改善;在供弱需強的現狀下,國內建筑鋼價有望繼續上行。不過,當前下游行業表現差強人意,房貸利率再度走高,房地產行業很難繼續成為提振經濟的中堅,這些因素將對需求端形成一定壓制,因此價格上行之路不會一馬平川,后期還要關注資本市場以及供應端的變化情況。有上漲的動力,缺大漲的基礎,我們對下周市場行情持相對積極評價——紅色預警,具體來說,西本鋼材指數下周將在3930-4050元區間運行。

一、行情回顧

1、西本鋼材指數

2、本周上海螺紋鋼價格情況

本周申城建材價格震蕩走高,截至9月12日,西本指數報在3950,較上周末上調20;同期,滬上優質品三級螺紋鋼代表規格報在3690元/噸,較上周末上調40;而滬上優質盤螺代表規格報價4030元/噸,較上周末上調50元/噸。

市場反饋,受央行下調存款準備金率消息提振,上半周,申城建材價格反彈。在價格上漲過程中,成交表現可圈可點,一方面由于前期陰雨天氣積壓的需求有集中放量,另一方面是本周臨近中秋小長假,市場有提前備貨需求,因此交投氣氛積極。周四,高位資源成交乏力,價格上行之勢逐步放緩。近期市場沒有利空消息,商家心態較為穩定,伴隨需求旺季的延續,以及主導鋼廠挺價的支撐,市場信心得到提振。

3、全國市場方面

根據西本新干線監控的交易數據顯示,本周全國絕大部分地區建材價格繼續上行,具體來看各地表現:

北京市場:本周期螺繼續震蕩反彈,北京市場現貨價格窄幅波動,較上周小幅回落10-20元/噸。現河北鋼鐵HPB300Ф8-10mm高線價格為4550元/噸; HRB400EФ12-Ф14mm小螺紋3750-3770元/噸,HRB400EФ16mm螺紋3750元/噸左右,HRB400EФ18-25mm大螺紋3640-3670元/噸;HRB400Ф8-10mm盤螺報價4000-4030元/噸。

本周期螺延續反彈,本地主導鋼企河鋼9月中旬指導價螺紋上調10-30元/噸,盤螺上調50元/噸;市場整體情緒好轉,全國多地市場價格反彈為主,但本地市場受國慶前終端工程停工消息的影響,貿易商情緒偏謹慎,為求多出貨,現貨價格不漲反跌。考慮到節后本地市場終端停工預期較強,預計下周北京市場繼續保持震蕩偏弱運行為主。

杭州市場:本周杭州鋼市行情震蕩走高,目前杭州市場沙鋼16-25mm螺紋鋼主流報價在3750元/噸,永鋼、中天、申特等同規格資源3690-3730元/噸;永鋼、中天、萍鋼等盤螺和線材價格4050元/噸;合格品螺紋售價在3640-3680元/噸,線材和盤螺3950元/噸左右。

周初,黑色系商品集體大漲,周邊多家鋼廠價格上調,終端采購需求明顯放量,市場報價上漲;周二至周三,期螺主力合約反復震蕩,市場成交有所減少,部分商家謹慎出貨,主流報價小幅回調。另外,沙鋼等新一期價格不漲,提上了貿易商的進貨成本。綜合來看,杭州市場需求整體強勁,預計下周市場將延續震蕩小漲態勢。

廣州市場:本周廣州市場建材價格穩中上漲。現螺紋鋼韶鋼Ф18-25mmHRB400E規格資源主流報價在4070元/噸,廣鋼、冷鋼、裕豐、粵鋼、湘鋼HRB400EФ18-25mm規格資源報價在4020-4070元/噸 ;韶鋼HPB300Ф6-10mm高線主流價格4150-4200元/噸;廣鋼、珠海粵鋼、湘鋼同規格高線售價4040-4120元/噸。湘鋼、萍鋼Ф8-10mmHRB400盤螺報價4160-4180元/噸。

回顧上周,廣州市場建材價格震蕩趨強,本周前兩日商家心態較為樂觀,市場價格繼續走強,后期價格出現盤整。出貨方面,部分工地節前備貨,市場整體成交較好,實際成交量較前期有所放大。庫存方面,本周,廣州市場庫存總量維持增勢。截至目前,主要倉庫建材庫存合計88.13萬噸,較上周(86.15萬噸)增加1.98萬噸,高于去年同期水平15.27萬噸。其中,螺紋鋼庫存增加0.4萬噸,線材和盤螺庫存增加1.58萬噸。據市場消息,韶鋼中旬或有高爐檢修計劃,屆時區內投放量或有減少,預計后期供應端壓力將有一定程度緩解。綜合來看,目前,廣州本地市場價格抗跌性較強,節后開市,只要需求保持平穩回升態勢,預計短期內市場價格依舊維持偏強走勢。

二、成本分析

1、本周鋼廠調價

本周國內大部分建筑鋼出廠價格以上調為主,其中華東地區主導鋼廠漲幅較大,在70-100元/噸,其他地區也有30元/噸的漲幅。進入九月后,市場需求好轉,鋼價震蕩上行。而原料止跌反彈,成本支撐力度加大,鋼廠價格政策是易漲難跌。

據中鋼協統計數據顯示,2019年8月中旬重點鋼企粗鋼日均產量205.42萬噸,旬環比增加0.61萬噸,環比增幅為0.30%。截至8月中旬末,重點鋼鐵企業鋼材庫存量為1314.99萬噸,旬環比增加28.64萬噸,環比增幅為2.23%。

2、原材料

本周國內原料價格繼續反彈,其中鋼坯小幅震蕩,鐵精粉價格上行,焦炭暫時持平,廢鋼價格大幅上調。分品種來看:

鋼坯市場:本周國內鋼坯價格小幅震蕩。周初,黑色系商品期貨上漲,成材現貨拉升,但調坯軋材企業需求一般,市場報價堅挺。周二,唐山地區鋼坯價格小幅調高10元,然部分軋材鋼企考慮后面環保限產,并不情愿加大鋼坯儲備。周三,黑色系商品期貨震蕩調整,市場觀望氛圍濃厚,鋼坯結算價下跌20元/噸;周四,下游成材出貨不暢,但期貨走高,鋼坯報價暫穩。總體來看,當前鋼坯資源供應減少,市場需求也不旺盛,預計短期內鋼坯行情震蕩調整運行。

焦炭市場:本周焦炭價格平穩運行。國內焦炭市場二輪降價后持穩,在鋼價上漲提振下,市場看跌情緒有所緩解。當前焦企產能依舊高位,受利潤制約對繼續降價抵觸情緒較大;鋼企高爐開工率小幅回升,對原料打壓意愿有所減弱。港口方面,港口現貨低價資源成交好轉,報價回升20-30元/噸。當前國內焦炭供應依舊較寬松,但隨著鋼企利潤修復,焦炭價格繼續下行壓力得到緩解,預計短期內國內焦炭價格持穩運行。

廢鋼市場:本周廢鋼價格大幅反彈。隨著鋼企利潤好轉,對廢鋼采購積極性提高,貿易商惜售心態加重。因鋼廠到貨量偏低,華東等地主要鋼企繼續大幅提高廢鋼收購價價格,但成效一般。具體表現為:華東地區沙鋼再次對廢鋼收購價拉漲80元/噸吸貨,帶動其他主要鋼企跟漲30-100元/噸;華北市場廢鋼資源緊俏,貿易商送貨積極性偏低,部分鋼企廢鋼收購價上調30-50元/噸;東北、西北等地區廢鋼價格亦有20-30元/噸上漲。考慮到電爐鋼利潤空間較小,華北地區高爐限產等因素,預期短期國內廢鋼市場漲幅有限。

鐵礦石市場:本周國產礦價格小幅上調。華北地區鋼廠前期補庫不足,部分鋼企適量補倉,帶動價格小幅提漲。從需求端看,下游成品材價格上漲,使得多數鋼企適量補庫,港口疏港量一度處于高位,進口礦交易價也接連上漲;周三至周四,鋼企按需采購,港口疏港量有所放緩,價格高位橫盤。隨著國慶節臨近,北方部分區域環保趨嚴,部分鋼企或轉為被動補庫,預計下周鐵礦石行情以震蕩調整為主。 

海運市場:9月11日,波羅的海干散貨運價指數(BDI)收報2366點,較上周同期下降133點,降幅5.34%。9月6日,上海航運交易所發布的中國沿海(散貨)綜合運價指數報收1080.78點,較8月30日上漲0.9%。9月11日,上海航運交易所發布的煤炭貨種運價指數報收818.46點;秦皇島-上海(4-5萬dwt)航線運價為31.2元/噸,較9月10日下跌0.3元/噸;秦皇島-廣州(6-7萬dwt)航線運價為41.3元/噸,較9月10日上漲0.1元/噸。9月10日,沿海金屬礦石貨種運價指數報收792.55點,較上期上漲12.92。預計下周BDI指數將震蕩運行。

三、供給和需求分析

西本新干線交易平臺跟蹤的數據顯示,本周申城天氣放晴,下游需求表現良好,剛需保持強勢。具體來看:周初開市,期螺大幅拉漲,帶動市場交投積極性,成交放大;周二,價格拉高后,商家觀望心態趨濃,成交表現一般;周三,市場備貨需求有所釋放,成交恢復增長;周四,商家陸續離場,成交表現平平。總體來看,時值九月中旬,下游需求持續好轉,市場心態積極,對價格形成提振作用。

從庫存情況來看,本周滬市螺紋鋼庫存33.57萬噸,周環比下降1.53萬噸;從全國庫存統計來看,全國主要城市螺紋鋼庫存周環比下降38.7萬噸,線材庫存周環比下降6.94萬噸。本周國內鋼材社會庫存繼續下降,降幅較之前放大。不過目前庫存總量依然處于高位,去庫存力度還需加碼。

四、宏觀方面

1、上萬億元重大項目秋季集中上馬 地方投資高潮來了!

地方投資熱潮正在涌來!最近半個月,多地紛紛集中開工一批重大項目。據上證報記者粗略統計,貴州、四川、河北、山東、河南、福建等多地重大項目集中上馬,涉及總投資規模超過萬億元。從各地披露信息來看,此次地方集中開工的項目多為產業項目和基建項目。產業項目多集中在新興產業領域,突出了投資強度大、科技含量高、產業鏈聯系緊密等特點。

2、“降息”三部曲有望漸次奏響

央行日前宣布降準。分析人士認為,逆周期調節發力,降準只是“打頭陣”。在完善貸款市場報價利率(LPR)形成機制,實現貸款利率換錨后,適時降低MLF利率以進一步降低實體貸款利率的可能性增大。某種程度上可以認為,MLF利率下降就是降息。目前來看,降息“路線圖”已逐漸清晰,“LPR機制完善—LPR基準推廣—MLF小幅多次調降”的降息三部曲將先后奏響。

3、鐵礦石上漲侵蝕利潤 鋼企亟待發力衍生品市場

近年來,受益于供給側結構性改革“紅利”,我國鋼鐵企業保持較高利潤水平。今年受巴西淡水河谷潰壩、澳洲颶風、貿易局勢緊張、國內鋼廠產量增加等多因素影響,鐵礦石市場基本面發生顯著變化,鐵礦石價格大幅上漲,給鋼鐵企業帶來很大沖擊和影響。利潤急轉直下的背后,是長期以來很多鋼鐵企業參與利用衍生品市場的程度還不深,缺少利用衍生品工具管理價格波動風險的應對措施。

五、綜合觀點

前期利空消息逐步消化,在降準利好提振下,本周黑色系期貨震蕩走高,鋼材現貨也延續回漲態勢。時值9月中旬,旺季效應逐步顯現,下游施工加速,疊加部分鋼廠限產保價,導致鋼材社會庫存加速下滑;相對前期而言,市場供需基本面進一步改善;在供弱需強的現狀下,國內建筑鋼價有望繼續上行。不過,當前下游行業表現差強人意,房貸利率再度走高,房地產行業很難繼續成為提振經濟的中堅,這些因素將對需求端形成一定壓制,因此價格上行之路不會一馬平川,后期還要關注資本市場以及供應端的變化情況。有上漲的動力,缺大漲的基礎,我們對下周市場行情持相對積極評價——紅色預警,具體來說,西本鋼材指數下周將在3930-4050元區間運行。[文]西本新干線特邀撰稿人2019/9/12

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